棒棒策略 瑞银：2025年美国经济扩张将放缓 不确定性占主导地位

　　上证报中国证券网讯(记者汪友若)日前，瑞银集团首席美国经济学家乔纳森.平格尔(Jonathan Pingle)发表对美国经济的展望。他表示：“我们预计到2025年，经济扩张将放缓，大规模财政支持的作用逐渐减弱。税收和支出削减可能是下一步，不确定性占主导地位。”

　　与此同时，“对等关税”政策将导致美国与世界其他地区贸易关系的重大重组。乔纳森.平格尔称：“美国进口将大幅下降，出口也会减少。美国GDP应该会显著放缓，其国内需求更是如此。全球重组似乎迫在眉睫。”

　　关税政策将同时给美国带来经济增长下行和通胀上行的风险。“具体经济影响可能取决于政策的持续性、潜在的反制措施、外汇调整、需求弹性等诸多因素。我们看到，如果这一政策长期实施，经济扩张将面临显著的下行风险，通胀则面临上行风险。”

　　在这种情况下，企业固定投资将首先受到冲击，而消费疲软可能会滞后于价格上涨。随着企业应对消费和投资放缓，就业影响可能会逐渐累积。瑞银预计，由于进口成本上升，美国通胀水平可能升至约5%。

　　并且棒棒策略，关税政策还可能进一步加剧美国联邦公开市场委员会(FOMC)政策制定者面临的增长及通胀权衡困境。“我们预计美联储将等待，但最终会对严重的劳动力市场疲软作出反应。不过，央行政策反应的速度和力度可能无法支撑经济扩张。”乔纳森.平格尔表示。

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